Эмитент биржевых облигаций ООО «ХРОМОС Инжиниринг» и его дочерняя компания АО «Нижегородское предприятие «Элеватормелькомплект», которое было приобретено 17 июля 2024 года, подготовили консолидированную отчётность по международным стандартам финансовой отчётности за 2025 год.
Подготовка и аудит консолидированной отчётности — шаг в реализации стратегии по повышению качества корпоративного управления и прозрачности бизнеса для инвесторов, рейтинговых агентств и Московской биржи. Консолидированная отчётность по МСФО, в отличие от РСБУ, позволяет оценить финансовое положение и результаты деятельности группы с учётом дочерней компании, исключая внутригрупповые операции, используя единые принципы оценки активов и обязательств.
Выручка от реализации продукции практически совпадает по каждому из стандартов учёта и по итогам 2025 года составляет около 2 млрд руб., что сопоставимо с уровнем 2024 года.
Чистая прибыль группы компаний «ХРОМОС Инжиниринг» составила 186 млн руб., что на 54% ниже уровня АППГ. Основной причиной снижения стало увеличение финансовых расходов с 144 млн руб. в 2024 году до 413 млн руб. в 2025 году, обусловленное ростом долговой нагрузки и процентов к выплате по кредитам и облигациям, а также признанием расходов от дисконтирования финансовых инструментов. Консолидированная чистая прибыль на 26% ниже финансового результата ООО «ХРОМОС Инжиниринг» по РСБУ в связи с различиями в периметре и методологии учёта. Отчётность по МСФО отражает результаты группы: включает убыток дочернего общества, исключает внутригрупповые операции и трансформационные корректировки.
Отрицательный финансовый результат дочерней компании обусловлен инвестиционной стадией запуска нового производственного направления – токарно-фрезерной металлообработки. В течение отчётного периода осуществлялись подготовка производственной площадки, пусконаладочные работы, тестирование оборудования, формирование команды и проработка договоров с потенциальными заказчиками. При этом промышленная эксплуатация оборудования и оказание услуг в существенных объёмах в 2025 году ещё не начались, в связи с чем понесенные расходы на персонал, амортизацию и административное обеспечение не были компенсированы соответствующей выручкой. Таким образом, убыток носит ограниченный, преимущественно стартовый характер и связан с формированием нового направления бизнеса. Выход предприятия на положительный финансовый результат будет зависеть от темпов загрузки производственных мощностей и реализации сформированного портфеля заказов в 2026 году.
Показатель EBITDA Adj по МСФО вырос до 583 млн руб. в связи с оптимизацией операционных административных расходов, а также увеличением маржинальности бизнес-модели за счёт политики импортозамещения. В результате рентабельность EBITDA Adj по МСФО увеличилась с 23,6% до 29,4%. При этом EBITDA Adj отличается при учёте по международным стандартам от РСБУ, что связано прежде всего с различной классификацией расходов. При трансформации в МСФО часть затрат переклассифицируется в административные, коммерческие и иные операционные расходы и непосредственно уменьшает EBITDA. Дополнительное влияние оказывают консолидационные корректировки, исключение внутригрупповых операций и включение результатов дочернего общества.
Совокупная балансовая стоимость основных фондов по МСФО на конец 2025 года составила около 1,3 млрд руб. Динамика в целом соответствует РСБУ, при этом консолидированная отчётность учитывает результаты дочернего общества и предусмотренные МСФО оценочные корректировки.
Рост внеоборотных активов связан с продолжающейся реализацией инвестиционной программы. С 2024 года компания участвует в программе «доращивания» Центра поддержки инжиниринга и инноваций, направленной на развитие производственных компетенций и масштабирование перспективных технологических решений.
Значительный объём нематериальных активов — характерная особенностью бизнес-модели ООО «ХРОМОС Инжиниринг». Деятельность компании связана с наукоёмким производством и требует вложений в исследования, разработку и совершенствование сложного аналитического оборудования. Основную долю нематериальных активов группы формируют патенты и капитализированные затраты на разработки.
Одновременно эмитент продолжает модернизацию производственной базы. В течение 2025 года были приобретены фрезерно-токарный обрабатывающий центр, токарные автоматы продольного точения, а также здание площадью 1 305,7 кв. м, предназначенное для производства блоков контроля качества жидких и газообразных сред.
Консолидированная отчётность по МСФО позволяет лучше понять уровень закредитованности бизнеса. Финансовый долг на конец 2025 года составил около 1,77 млрд руб., что несколько ниже показателя по РСБУ. Разница обусловлена преимущественно дисконтированием по МСФО льготных долгосрочных займов, привлеченных от Фонда Развития Промышленности по ставкам ниже рыночного уровня.
Отношение финансового долга к EBITDA Adj по итогам 2025 года составило около 3,0x. Покрытие процентных расходов показателем EBITDA Adj находилось на уровне 1,55x.
Рост долговой нагрузки и расходов на её обслуживание связан с реализацией масштабной инвестиционной программы, а также с повышением стоимости заёмного финансирования в российской экономике. В 2026 году группа продолжает работу по оптимизации структуры долга, включая рефинансирование отдельных обязательств и снижение средней стоимости фондирования.
В 2027 году «ХРОМОС Инжиниринг» планирует продолжить практику раскрытия финансовых результатов в соответствии с международными стандартами. Переход к регулярному раскрытию консолидированной отчетности по МСФО повышает сопоставимость финансовых показателей и позволяет инвесторам всесторонне оценивать результаты деятельности, долговую нагрузку и инвестиционную активность группы.
По итогам 1 квартала 2026 года выручка эмитента сократилась на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом компания удержала объёмы продаж в натуральном выражении на уровне АППГ. Снижение денежных поступлений во многом связано с вынужденным переносом графиков по ряду контрактов, при этом фундаментально позиции эмитента остаются устойчивыми.
ООО «Феррум» — поставщик судового металлопроката для предприятий судостроения и судоремонта, который выполняет роль инфраструктурного звена в системе снабжения отрасли.
Бизнес-модель эмитента построена по принципу «единого окна»: компания аккумулирует продукцию различных производителей и обеспечивает поставки широкого ассортимента металлопроката в любом объёме: от единичных позиций до крупных партий. Такая модель особенно востребована в судостроении, где сроки поставок и доступность продукции напрямую влияют на производственные циклы клиентов.
Фактически ООО «Феррум» закрывает потребность заказчика в металлопрокате в режиме «одного окна», снижая операционные издержки и упрощая процессы закупки.
В продуктовом портфеле представлены ключевые виды судового металлопроката:
листовой металлопрокат, который используется для обшивки корпуса судов;
полособульбовый профиль — специальный металлический профиль, который применяется в качестве ребра жесткости во время созданий металлоконструкций при строительстве корпусов судов;
угловой профиль — одна из разновидностей фасонного металлопроката.
Дополнительное конкурентное преимущество — возможность обработки продукции межоперационным грунтом, что позволяет клиентам получать готовый к использованию материал и снижать производственные издержки.
По итогам 3 месяцев 2026 года в структуре продаж ООО «Феррум» продолжает преобладать листовой металлопрокат (72%). Также значимую долю занимает полособульбовый профиль (21%), который эмитент рассматривает как одно из ключевых направлений развития. Эмитент последовательно усиливает позиции в сегменте реализации полособульбового профиля, что позволит диверсифицировать структуру выручки в среднесрочной перспективе.
Основу выручки ООО «Феррум» традиционно формирует реализация грунтованного и негрунтованного судового металлопроката. По итогам трёх месяцев 2026 года объём продаж в этом профильном сегменте составил 1,07 млрд руб., что подтверждает высокую концентрацию бизнеса на ключевом направлении. Именно этот сектор генерирует основной финансовый результат эмитента.
Прочие виды деятельности компании носят исключительно поддерживающий характер и включают в себя реализацию сопутствующих материалов, сдачу в аренду оборудования, а также услуги по логистике и доставке. По итогам 1 квартала 2026 года на долю этих дополнительных сервисов пришлось 45,8 млн руб., что подчеркивает их вспомогательную роль в общей структуре доходов.
По итогам 1 квартала 2026 года выручка ООО «Феррум» сократилась на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основной причиной снижения доходов стала затяжная волатильность цен на рынке судового металлопроката. При этом, как отмечает директор компании Антон Токаренко, падения физических продаж не произошло — напротив, в натуральном выражении объёмы реализации превысили показатели 1 квартала 2025 года на 3% благодаря спросу со стороны крупных судостроительных предприятий.
На этом фоне операционную устойчивость бизнес сохранил: показатель скорректированной EBITDA LTM достиг 448,4 млн руб., что на 4,2% выше уровня аналогичного периода прошлого года и лишь незначительно уступает итогам всего 2025 года. Такая динамика подчеркивает адаптивность эмитента к рыночной конъюнктуре и его способность удерживать маржинальность, в том числе, за счёт заключения новых контрактов с верфями на более выгодных коммерческих условиях.
В рамках консервативного сценария на 2026 год руководство «Феррума» ожидает выручку на уровне 4 млрд руб., которого будет достаточно для безубыточности бизнеса и бесперебойного обслуживания долговых обязательств. Предпосылками для стабилизации показателей выступают постепенное смягчение денежно-кредитной политики, которое уже влияет на формирование контрактного портфеля, а также прогнозируемая нормализация цен на металл. Долгосрочным драйвером для компании остаётся государственная стратегия развития судостроительной промышленности до 2035 года, обеспечивающая стабильную поддержку как самим судостроителям, так и их ключевым инфраструктурным поставщикам.
Деятельность ООО «Феррум» носит преимущественно контрактный характер, что обеспечивает бизнесу прогнозируемость денежных потоков и стабильную загрузку мощностей в долгосрочной перспективе. Продуктовый портфель эмитента диверсифицирован, благодаря чему полностью нивелируются риски зависимости от отдельных крупных покупателей. Наглядное подтверждение отсутствия концентрации — доля крупнейшего контрагента: одно из ведущих судостроительных предприятий России ПАО «Завод Красное Сормово» занимает умеренные 10,5%. Летом 2026 года ожидается подписание новых контрактов с клиентом в рамках запуска первой в стране унифицированной платформы для судостроения, запланированного на сентябрь. Кроме того, модернизация мощностей «Красного Сормова» позволит предприятию увеличить объёмы выпуска кораблей с 12 до 20 единиц в год к 2027–2028 гг., что поддержит операционные и финансовые обороты «Феррума».
На текущий момент портфель действующих соглашений, по оценкам, обеспечит компании поступления в размере 3,8 млрд руб. до конца 2026 года. При этом контрактная база не является статичной: руководство «Феррума» ведёт переговоры с крупными контрагентами о заключении новых договоров, однако сроки отдельных контрактов могут быть перенесены за переделы 2026 года.
На конец 1 квартала 2026 года финансовый долг ООО «Феррум» увеличился на 7,7%, достигнув 1,3 млрд руб., при этом компания провела оптимизацию структуры пассивов. Снижение зависимости от краткосрочного банковского фондирования было достигнуто за счёт частичного замещения кредитных линий облигационным займом: эмитент разместил биржевые облигации серии Феррум-БО-02-001P на сумму 250 млн руб. Часть привлеченных с долгового рынка средств была направлена на погашение возобновляемой кредитной линии в ПАО «Сбербанк», в то время как оставшийся капитал пошёл на финансирование текущей операционной деятельности, включая закупку металлопроката.
Благодаря этому доля краткосрочных обязательств в портфеле сократилась до 73%, что свидетельствует о последовательном переходе компании к более сбалансированному и устойчивому фондированию.
Несмотря на общий рост обязательств, ключевые показатели долговой нагрузки «Феррума» остаются на комфортном уровне. Отношение чистого финансового долга к скорректированной EBITDA составило 2,84х против 2,73х годом ранее — эмитент сохраняет контроль над уровнем закредитованности даже в условиях высокой волатильности на рынке. Одновременно с этим показатель покрытия процентных платежей (ICR) зафиксирован на отметке 1,7х, что превышает АПП и свидетельствует о способности компании обслуживать обязательства.
По итогам 1 квартала 2026 года «Феррум» увеличил показатели рентабельности, компенсировав давление рыночных негативных факторов и общее снижение выручки. Рентабельность деятельности выросла до 2,7%, прибавив 0,8 п.п. в годовом выражении, а маржинальность по скорректированной EBITDA LTM достигла 8,1%, что на 1,4 п.п. превышает результат 1 квартала прошлого года.
В 1 квартале 2026 года выручка ООО «Ультра» снизилась на 36%. При этом качественные показатели компании заметно улучшились. Эмитент зафиксировал рост операционной прибыли и сохранил на стабильном уровне EBITDA Adj LTM.
Операционная деятельность
Выручка ООО «Ультра» диверсифицирована по ключевым продуктовым сегментам. В портфель компании входят металлическая мебель, решения для промышленности и строительства (сетки, панели, металлопрокат), инвентарь для пчеловодства, а также прессованный решётчатый настил для складских систем, который является ключевой позицией ассортимента. Это направление было запущено в конце 2024 года и итогам 1 квартала 2026 обеспечило 45,7% выручки. Основной спрос формируют логистические комплексы и e-commerce-компании. В 2026 году «Ультра» расширила ассортимент, пополнив его складской техникой и оборудованием: тележками, ролл-контейнерами, сетчатыми шкафами. Благодаря новым позициям эмитент намерен укрепить отношения с крупными логистическими предприятиями.
Финансовые результаты
По итогам 1 квартала 2026 года выручка ООО «Ультра» снизилась на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 359,3 млн руб. Динамика носит временный характер и вызвана тем, что ключевые заказчики из сферы e-commerce сместили графики закупок прессованного решётчатого настила на второе полугодие из-за переноса сроков строительства логистических центров. При этом, несмотря на снижение объёмов продаж, качественные показатели компании заметно улучшились. Эмитент зафиксировал операционную прибыль в размере 19,6 млн руб., уверенно выйдя из прошлогоднего операционного убытка, а также сохранил на стабильном уровне ключевую метрику эффективности — скорректированную EBITDA LTM.
Такая устойчивость стала результатом последовательной работы руководства над повышением эффективности бизнеса. В 2025 году компания завершила масштабную оптимизацию, полностью сконцентрировав производственные мощности на единой площадке в Белорецке, что уже сейчас снижает логистические и операционные издержки. Параллельная перестройка внутренних бизнес-процессов закладывает прочный фундамент для дальнейшего восстановления рентабельности. На сегодня ГК «Ультра» обладает свободными мощностями, активно готовит расширение товарного ассортимента и прорабатывает новые контракты. Это позволяет эмитенту рассчитывать на компенсацию временного лага в поставках и демонстрировать уверенный потенциал роста во втором полугодии.
В 1 квартале 2026 года ООО «Ультра» продолжило ощущать давление на рентабельность, в результате чего чистая прибыль компании сократилась на 62% и составила 1,8 млн рублей. Основными факторами такой динамики стали снижение маржинальности по ранее заключенным контрактам, условия которых ещё не учитывали текущий рост издержек, а также возросшие процентные расходы по обязательствам.
Кроме того, на фоне чистого убытка за прошлый год в размере 199,7 млн рублей зафиксировано сокращение собственного капитала. Однако убыток носит преимущественно бумажный характер и не связан с падением операционной эффективности. Его ключевой причиной стало разовое создание резерва по сомнительной дебиторской задолженности на сумму 192,4 млн рублей, большая часть которой приходится на аффилированные компании. Поскольку этот резерв является неденежным, его формирование оказало лишь временное бухгалтерское давление на баланс, а по мере возврата средств в контур компании просадка по капиталу будет полностью компенсирована.
Долговая нагрузка
На конец 1 квартала 2026 года финансовый долг ООО «Ультра» составил 553,7 млн рублей, увеличившись на 12% по сравнению с аналогичной датой прошлого года. Изменение структуры заёмных средств была обусловлена привлечением краткосрочного банковского финансирования от АО Банк «КУБ» при одновременном снижении обязательств по облигационным займам за счёт частичного досрочного погашения. Кредитная линия от банка «КУБ» будет закрыта из оборотных средств. В результате этих изменений долговой портфель стал более прозрачным и ориентированным на рыночные источники фондирования.
Из-за общего роста обязательств долговая нагрузка эмитента временно увеличилась до уровня 2,92х, что также привело к снижению коэффициента покрытия процентов (ICR) до 1,71х. Тем не менее руководство компании имеет план восстановления кредитных метрик до комфортных значений. Стабилизация показателей будет достигнута за счёт расширения портфеля контрактов и последующего роста выручки, а также благодаря росту операционной рентабельности на фоне уже завершенной консолидации и оптимизации производства.
Как итог, сдвиг основных поставок на 2 полугодие 2026 года и рост стоимости комплектующих оказали давление на прогнозируемый рост финансовых показателей ООО «Ультра». Компания пересматривает ценовую политику по новым договорам и усиливает контроль за сроками оплат для компенсации сокращающихся результатов.
В технологическом комплексе по обработке стекольных отходов ООО «Сибирское стекло» установили новую систему пылеудаления, что позволило усовершенствовать процесс очистки воздуха.
Трубы аспирации, соединяющиеся в магистральную трубу, подведены к местам пересыпки стеклоотходов, где образуется пыление. Система способна фильтровать 21 тыс. кубометров воздуха в час, улавливая до 99,9 % взвешенных частиц.
По словам генерального директора «Сибстекла» Антона Мора, качественная аспирация обеспечивает надежную и высокоточную работу фотосепараторов, анализирующих оптические характеристики отходов стекла, чтобы разделить их по цветам и убрать керамические включения: электронные компоненты сортировщиков чувствительны к пыли. Кроме того, улучшены условия труда сотрудников, задействованных в подготовке вторичного сырья для производства стеклотары.
– Выбирая оборудование отдали предпочтение отечественному – оптимальному по соотношению технических характеристик и стоимости, импортные аналоги значительно дороже, – говорит Антон Мор. – Сегодня российские машиностроители готовы предложить эффективные решения, которые помогают стеклотарным заводам соблюдать экологические нормы в рамках перехода к экономике замкнутого цикла, в частности, увеличивая применение вторичных материальных ресурсов.
